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本周，在国际油价上涨后再次回落供需偏紧的情况下，货币政策和经济增长将继续影响市场，原油将等待进一步的指导信号。 在天然气市场，俄罗斯恢复了北溪1号向欧洲出口量的4成，但围绕制裁和涡轮检查的纠纷还没有结束。

连续两个多月下跌的大宗商品价格，本周出现企稳迹象，铜铝镍铁矿石等产品价格本周上涨。

油价先涨后降

本周国际油价显著上涨后明显回落，整体价格区间再次回到近期低位。 截至北京时间7月23日收盘，9月份交货的WTI原油期货价格下跌1.71%，报94.70美元/桶。9月份交货的布伦特原油期货价格下跌0.64%，收于每桶103.2美元。

最近，国际油价仍然围绕各国货币政策欧盟制裁措施和通货膨胀对原油需求预期的影响而波动。 消息方面，利比亚恢复石油供应，欧盟放宽第三国从俄罗斯进口石油的限制，欧洲中央银行比预想的增加，从而为油价下跌做出了贡献。

华泰期货研报称，随着欧盟制裁生效日期的临近，欧洲将不得不寻找替代俄罗斯的供应选项，预计欧盟将增加从中东和美国的原油进口，加剧全球原油供应紧张局面。

北溪-1恢复四成供气

本周欧洲TTF期货价格企稳，162.16欧元/兆瓦时较上周略有下降，但整体仍处于多年高位。 夏季是北半球传统的消费者淡季，但地缘政治冲突持续，北溪-1管道年关和美国LNG出口装置故障等问题，引发了欧洲天然气价格高企，欧盟内部许多国家陷入困境。

7月21日，北溪-1结束年度检查后返回德国供气，送气量与检查前一致。 也就是说，是全部负荷运力的40%。 但是冲突还没有平息，北溪-1的涡轮以前被送到加拿大检查过，但由于制裁限制没能回到俄罗斯。 随后，加拿大放宽限制，多家媒体报道称，检查过的涡轮机已运往德国，但至今仍未返回俄罗斯。

俄罗斯方面威胁说，如果涡轮机不能立即运来，北溪-1的送气量将下降到20%。 据央视新闻报道，欧盟最近建议成员国将天然气使用量减少15%，近半数成员国不同意这一“节约燃气”方案。

纽约金价跌破1，700美元/盎司

7月21日，纽约黄金期货最低跌至1678.4美元/盎司的低位，创下2021年8月以来的最低值。 截至北京时间7月23日收盘，纽约黄金8月期货上涨0.82%，收于1727.4美元/盎司。

宏源期货表示，贵金属价格近期或有所反弹，但难以改变宽幅震荡和弱势局面。

铜价企稳回升

本周铜价企稳略有回升。 截至7月23日收盘，伦铜上涨7380.15美元/吨，沪铜上涨5.74万元/吨，均较周初略有上涨。

华泰期货表示，美联储利率决议临近，市场情绪较为谨慎，非美元地区也在积极上调利率。 或者可以缓和对铜价的抑制。 从消费者方面看，由于铜价持续下跌，部分下游企业购买意愿有所回升，抬高了市场涨幅。

上半年煤电企业仍大幅亏损

7月22日，中电车发布报告显示，今年以来，煤电企业采购电煤综合价格持续高于基准价上限，大型发电集团到场基准煤单价同比上涨34.5%，上半年全国煤电企业因电煤价格上涨导致电煤采购成本下降

电煤采购成本大幅上涨，涨幅远超煤电企业售电价格涨幅，大型发电集团仍有一半以上煤电企业处于亏损状态，部分企业现金流紧张。

中电车建议继续增加煤炭供应总量，确保电煤中长协实施全覆盖，将电煤价格控制在合理区间，从上网电价财政金融碳市场等方面支持煤炭电力企业。

非电煤的需求减弱了

紫金天风期货研究所表示，近期非电煤炭需求趋弱，港口市场煤炭价格走低，榆林地区产煤矿销售走弱，煤炭价格下跌后，销量依然没有起色。 随着化工用煤需求减弱，动力煤和化工用煤的价差也开始缩小。

在全球市场上，受澳大利亚天气和南非铁路检修等因素影响，全球动力煤供应进一步萎缩，国际主要港口动力煤价格持续上涨。

钢材损失幅度狭窄

本周兰格钢铁全国钢材综合价格为4224元/吨，比上周上涨1%，主要品种钢材价格下跌。 高炉开工率本周继续下降，社会库存连续5周下降，建材厂内库存持续下降，中厚板厂内库存再创新高。

兰格钢铁表示，本周钢材价格小幅反弹，主要品种预估亏损幅度收窄。 供给侧持续减产，钢材市场供需双重走弱，库存压力逐步缓解，但预期控制和需求改善力度不够，钢材市场将难以走出独立上涨通道。

钢企上半年业绩不佳

从二季度开始，在上游原材料价格高企和下游需求预期落空的双重挤压下，钢企陷入亏损泥潭。

近日，多家钢铁企业发布上半年业绩预告，净利润大幅下滑成为主旋律，多家钢铁企业已经出现巨额亏损。 华菱钢铁预计上半年归母净利润同比减少28%-35%，鞍钢集团旗下鞍钢股份预计上半年净利润同比减少67.37%，如太钢不锈钢重庆钢铁本钢板材等上市钢企上半年净利润同比降幅超过50%。

安阳钢铁预计上半年母归净亏损7.5亿元至9.5亿元，柳钢股份上半年亏损9.5亿元，西宁特钢预计上半年母归净亏损4亿元至6亿元，同比下跌313.82%至520.73%。

我钢铁网调查的数据显示，今年3月，全国247家钢铁企业收益率为83.55%，截至6月下旬降至15.15%，三个月下降近70个百分点。

铁矿石价格触底反弹

本周铁矿石价格平稳，在630元/吨-680元/吨区间震荡，周五铁矿石价格大幅上涨，至720.5元/吨。 普式铁矿石价格指数4天后也再次回到100美元/吨以上，至7月22日为100.4美元/吨。

兰格钢铁表示，目前，国内铁矿石进入连库周期，港口库存已连续三周回升，需求方钢厂普遍面临产销量收缩成本压力难以缓解的局面，铁矿石需求存在隐忧，供需结构双方均较弱。 同时，欧洲央行加息等大宗商品继续盈利，铁矿石市场缺乏利多因素，预计下周将走弱走运行。

华泰期货表示，目前铁矿石短期有触底反弹迹象，但由于目前钢材产量较低，压产政策实施，铁矿石消费增量有限； 过低的矿山价格将削减非主流的矿山运输量，对铁矿石形成一定的支撑。

铝价震荡上行

本周铝价略有回升，截至7月23日，上海铝价为18160元/吨，比上周末上涨5.9%。 伦为2461美元/吨，比上周末上涨5.22%。

瑞达期货表示，国内铝市场保持供不应求的格局，国内铝土矿紧张加剧，部分企业控制减产能耗，氧化铝产量持续减少。 电解铝企业投产计划稳步推进，供应压力不断增加，铝锭社会库存略有下降，库外速度放缓。 由于消费淡季，下游消费回升缓慢，铝价上涨动力不足。

棉花价格接近底部

本周，棉花期货结束了持续两个多月的连续下跌，企稳反弹。 截至7月22日收盘价，郑商所棉花主力期货每吨15470元，上涨3.58%，比上周末上涨8.8%。

My steel分析认为，在棉价大跌的情况下，市场观望情绪增强，纺织市场订单持续短缺，前期高棉价格叠加生产的纺织纱线无法顺利销售，纺织企业库存压力上升。 预计棉市展望还将持续。